Multi-Asset Global 5 - Fonds-Reporting und aktueller Marktkommentar von alpha beta asset management (28.02.2019)

Aktien oder Renten? Die Multi-Asset-Investment Strategie ist eine globale, diversifizierte Fondslösung, die Investoren eine aktive Allokation zwischen Aktien und Renten in den großen Kapitalmärkten bietet.

Die einzelnen Assetklassen und ihre Ausprägungen werden kosteneffizient und diversifiziert im Wesentlichen über Exchange-Traded-Funds (ETFs) abgebildet. Die Ertragserwartung des Fonds über einen Investmentzyklus liegt bei ca. 3-5% p.a.

 

Anlagestrategie

Der Fonds kombiniert entsprechend der Investmentphilosophie von alpha beta asset management fundamentale und regelgebundene, statistisch-geprüfte Strategieelemente. Während im ersten Schritt des Investmentprozesses eine vor allem fundamental-orientierte Analyse erfolgt, allokiert anschließend darauf aufbauend ein regelgebundenes System die einzelnen Assetklassen Aktien und Renten sowie ihre Ausprägungen auf Basis ihrer relativen Attraktivität. Generell wird die Strategie durch ETFs umgesetzt; aus Effizienzgründen sind Investitionen auch über börsennotierte Futures möglich. In der Regel werden Fremdwährungsrisiken gegenüber dem Euro abgesichert.

 


Portfoliostruktur und Indexierte Wertentwicklung

 


Marktkommentar des Fondsmanagers

Die als Absage an weitere Zinserhöhungen in 2019 interpretierten Aussagen des US-Notenbankchefs Jerome Powell wirkten auch in den Februar hinein und führten in Kombination mit weiteren Entspannungssignalen im amerikanisch-chinesischen Handelskonflikt zu einem erneut positiven Aktienmonat. Insgesamt legte der US-amerikanische Aktienmarktindex S&P 500 in den ersten beiden Monaten des Jahres den fünftbesten Jahresstart seiner Geschichte hin und ließ viele Investoren mit der Frage zurück, ob die Aktienmarktschwäche Ende des Jahres 2018 tatsächlich der Anfang eines Bärenmarktes, oder nur eine kurzzeitige Kursdelle war. Die aktuelle globale Konjunkturlage kann zwar weiterhin als relativ stabil bezeichnet werden, auffällig viele Unternehmen veröffentlichten allerdings in den vergangenen Wochen Gewinn- und Umsatzwarnungen in ihren Berichten zum 4. Quartal 2018. Weiter verkompliziert wird die Beantwortung dieser Frage auch durch die weiterhin ungelöste Brexit-Frage, die der ohnehin schwierigeren konjunkturellen Situation in Europa, je nach Ausgang, letztendlich eine neue Richtung vorgeben könnte. Rückblickend war der Februar für den DAX, den STOXX 600 Europe und den S&P 500 ein erfreulicher Monat: Die drei Indizes gewannen 3,1%, 3,9% bzw. 3% hinzu. Ähnlich positiv sah das Bild beim australischen S&P/ASX 200 Index aus, der neu im Portfolio vertreten ist, und im Februar 5,2% hinzugewinnen konnte. Im Bereich der Emerging Markets gewann unsere Position in Vietnam sogar 9,5% hinzu! Der marktbreite MSCI Emerging Markets Index legte hingegen nur 0,2% zu. Im Bereich der Anleihen war das Bild nicht ganz so eindeutig: Die Renditen deutscher Bundesanleihen mit einer Restlaufzeit von 10 Jahren stiegen um 0,03% auf 0,18%. Ähnlich erging es den Staatsanleihen aus Italien des gleichen Laufzeitsegments, sie stiegen um 0,16% auf 2,75%. Hier bestätigte die Rating-Agentur Fitch im Februar das aktuelle BBB-Rating bei negativem Ausblick für Italien und unterstützte dadurch den Markt. Eine positive Ausnahme im Bereich der Staatsanleinen stellte unsere Position portugiesischer Papiere dar, deren Rendite im vergangenen Monat von 1,62% auf 1,47% fiel und erneut einen schönen Performancebeitrag lieferte. Im Segment der Unternehmensanleihen gab es dagegen kaum signifikante Veränderungen, jedoch gewannen die Anleihen amerikanischer Unternehmen im High-Yield-Segment auf Total Return Basis ca. 1% im Wert hinzu. Insgesamt beendete der Fonds Multi-Asset Global 5 den Monat mit einem Plus in Höhe von 0,45%. An unserer Risikoeinschätzung für die kommenden Wochen hat auch dieser recht positive Aktienmarktstart ins Jahr wenig geändert. Wir bleiben aufgrund der Unsicherheitsfaktoren „Brexit“, „Handelskonflikte“ und „Unternehmensgewinne“ im Aktienmarktsegment weiterhin defensiv positioniert und fokussieren uns mit Hilfe unseres regelgebundenen Allokationsmechanismus auf Märkte und Regionen, die ein nach unseren Analysen attraktives Rendite/Risiko-Profil aufweisen und eine hohe Diversifikation im Portfolio ermöglichen. Hierzu zählen unsere Positionen im Bereich der Emerging Markets Anleihen (Staaten und Unternehmen) sowie der kurzlaufenden US-High-Yield Anleihen.


Chancen und Risiken

Der Fonds eignet sich für Sie, wenn Sie von den Wachstumschancen internationaler Aktien-, Anleihen- und Währungsmärkte profitieren möchten. Aktien bzw. Aktien-ETFs bieten auf längere Sicht überdurchschnittliches Ertragspotenzial, unterliegen jedoch erheblichen Kursschwankungen und Kursverluste sind durchaus möglich. Anleihen bzw. Anleihen-ETFs bieten eine laufende Verzinsung und unterliegen geringeren Kursrisiken. Steigende Zinsen haben allerdings vor der Endfälligkeit Kursrückgänge zur Folge. ETFs in Fremdwährung oder ETFs, die Aktien- und Anleiherisiken aus Regionen außerhalb des Euroraumes abbilden, unterliegen zusätzlich Währungsrisiken. Der Fonds ist für zumindest mittelfristig orientierte, risikobewusste sowie erfahrene Anleger gedacht.


Die aktuellen Factsheets der institutionellen und privaten Anteilscheinklasse zum 28. Februar 2019 finden Sie unter:

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