Multi-Asset Global 5 - Fonds-Reporting und aktueller Marktkommentar von alpha beta asset management (31.03.2019)

Aktien oder Renten? Die Multi-Asset-Investment Strategie ist eine globale, diversifizierte Fondslösung, die Investoren eine aktive Allokation zwischen Aktien und Renten in den großen Kapitalmärkten bietet. Ziel ist ein absoluter Ertrag in Euro.

Die einzelnen Assetklassen und ihre Ausprägungen werden kosteneffizient und diversifiziert im
Wesentlichen über Exchange-Traded-Funds (ETFs) abgebildet. Die Ertragserwartung des Fonds über einen Investmentzyklus liegt bei ca. 3-5% p.a.
 

Anlagestrategie

Der Fonds kombiniert entsprechend der Investmentphilosophie von alpha beta asset management fundamentale und regelgebundene, statistisch-geprüfte Strategieelemente. Während im ersten Schritt des Investmentprozesses eine vor allem fundamental-orientierte Analyse erfolgt, allokiert anschließend darauf aufbauend ein regelgebundenes System die einzelnen Assetklassen Aktien und Renten sowie ihre Ausprägungen auf Basis ihrer relativen Attraktivität. Generell wird die Strategie durch ETFs umgesetzt; aus Effizienzgründen sind Investitionen auch über börsennotierte Futures möglich. In der Regel werden Fremdwährungsrisiken gegenüber dem Euro abgesichert
 

Portfoliostruktur und Indexierte Wertentwicklung

 

 

Marktkommentar des Fondsmanagers

Der herannahende Austrittstermin des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union war weiterhin ein dominierendes Thema im März und hielt Investoren und Unternehmen in Atem. Der Ausgang dieses Dramas zeigt sich weiterhin völlig offen und so ließen sich die Anleger mehrheitlich vom amerikanischen Optimismus hinsichtlich einer möglichen Lösung im Handelsstreit mit China anstecken. Das Ergebnis war ein weiterer positiver Aktienmonat im März und somit ein sehr freundliches erstes Aktienquartal 2019. Die großen Leitindizes DAX, STOXX 600 Europe und S&P 500 legten trotz einer kleinen Schwächephase gegen Monatsende, in der vielen Investoren die aktuelle konjunkturelle Problematik in Europa noch einmal bewusst wurde, auf Total Return Basis um 0,1%, 2,2% und 1,9% im März zu. Das Quartal beendeten sie somit mit einem Zugewinn in Höhe von 9,2%, 13,8% und 14,6%. Dies alles geschah ungeachtet der zunehmenden Sorgen vor einer herannahenden Rezession bzw. eines Nullwachstums im Jahr 2020 in Europa und den USA, die auch auf den Agenden der Zentralbanken einen essenziellen Platz eingenommen zu haben scheinen. So interpretieren wir zumindest die geldmarktpolitischen Aussagen und Handlungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Federal Reserve (Fed) in den vergangenen Wochen und Monaten. Von der positiven Grundstimmung am Aktienmarkt blieben auch die asiatischen Märkte nicht unbeeindruckt. Der japanische Topix Index gewann auf Total Return Basis 0,1% hinzu, der chinesische CSI 300 und der MSCI India stiegen sogar um 5,5% und 6,4%. Der marktbreite MSCI Emerging Markets Index legte im März 0,8% zu, während der australische S&P ASX 200 0,9% hinzugewann. Auf der Anleihenseite passen die konjunkturelle Eintrübung sowie die marktfreundliche Reaktion der Zentralbanken aus unserer Sicht schon eher zu den Kursverläufen der vergangenen Wochen. Die Rendite deutscher Bundesanleihen mit einer Restlaufzeit von 10 Jahren sank erstmals seit 2016 wieder unter die 0%-Marke. Am Monatsende lag sie bei -0,07%. Die Renditen 10-jähriger italienischer und portugiesischer Staatsanleihen fielen um 0,26% und 0,22% auf 2,49% und 1,25%. Europäische Unternehmensanleihen profitierten ebenfalls vom aktuellen Umfeld, sie stiegen in unserem marktbreiten Index auf Total Return Basis um 0,6% im Wert. Ein ähnliches Bild ergab sich bei Emerging Markets Anleihen in lokaler Währung sowie EM Unternehmensanleihen in US-Dollar, die auf Total Return Basis 0,8% und 2,5% hinzugewannen. Insgesamt beendete der Fonds Multi-Asset Global 5 den Monat mit einem Plus in Höhe von 0,91%. An unserer Risikoeinschätzung für die kommenden Wochen hat auch der positive Aktienmonat nichts geändert. Die chaotischen Verhältnisse um den Austritt der Briten aus der Europäischen Union sowie die Herabsenkung der Wachstumsprognosen in Europa lassen die aktuelle Aktienmarktbewertung als ambitioniert erscheinen. Wir verbleiben daher in Einklang mit unserem regelgebundenen Allokationsmechanismus weiterhin defensiv positioniert und fokussieren uns auf Märkte und Regionen, die nach unseren Analysen ein attraktives Rendite/Risiko-Profil aufweisen und eine hohe Diversifikation im Portfolio ermöglichen. Hierzu zählen unsere Positionen im Bereich der Emerging Markets Anleihen (Staaten und Unternehmen) sowie kurzlaufende US-High-Yield Anleihen.
 

Chancen und Risiken

Der Fonds eignet sich für Sie, wenn Sie von den Wachstumschancen internationaler Aktien-, Anleihen- und Währungsmärkte profitieren möchten. Aktien bzw. Aktien-ETFs bieten auf längere Sicht überdurchschnittliches Ertragspotenzial, unterliegen jedoch erheblichen Kursschwankungen und Kursverluste sind durchaus möglich. Anleihen bzw. Anleihen-ETFs bieten eine laufende Verzinsung und unterliegen geringeren Kursrisiken. Steigende Zinsen haben allerdings vor der Endfälligkeit Kursrückgänge zur Folge. ETFs in Fremdwährung oder ETFs, die Aktien- und Anleiherisiken aus Regionen außerhalb des Euroraumes abbilden, unterliegen zusätzlich Währungsrisiken. Der Fonds ist für zumindest mittelfristig orientierte, risikobewusste sowie erfahrene Anleger gedacht.

 

Die aktuellen Factsheets der institutionellen und privaten Anteilscheinklasse zum 31. März 2019 finden Sie unter:

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