Der Oktober 2018 war für die Aktienmärkte der schwächste Monat seit Anfang 2016. Global kamen die Aktienkurse kräftig unter Druck und fielen dabei im Gleichschritt. Entgegen der vorherigen Monate dieses Jahres war dieses Mal auch der amerikanische Leitindex S&P 500 einer der großen Verlierer und sank 5,5% im Monatsvergleich. Besonders auffällig war dabei die Schwäche der großen amerikanischen Technologiewerte wie z.B. Amazon, Google oder Apple, die als Korb betrachtet sogar Verluste in Höhe von ca. 7,2% zu verkraften hatten.

Der Technologieindex Nasdaq verlor sogar 9,2%, liegt allerdings im Gegensatz zum deutschen Leitindex DAX auf Jahresbasis noch oberhalb seines Startwertes zum Jahresanfang. Der DAX sowie der STOXX 600 Europe verloren im Oktober 6,5% und 5,5% und liegen seit Jahresbeginn auf Total Return Basis 10,8% und 3,5% im Minus. Die Auslöser für den negativen Aktienmonat Oktober sind vielfältig und aus unserer Sicht vorwiegend durch die generell pessimistische Stimmung an den Kapitalmärkten, auch begründet durch zahlreiche politische Risikoherde, in Kombination mit der Unterschreitung technischer Kursmarken zu erklären. Auf  der  Anleihenseite war  die  Marktlage  entspannter,  allerdings  waren  Staatsanleihen  als  diversifizierende  Anlagen  im  Portfolio  aufgrund  des  Niedrigzinsumfelds  nur eingeschränkt  erfolgreich.  Die  Rendite  deutscher  Bundesanleihen  mit  einer  Restlaufzeit  von  10  Jahren  sank  moderat von  ca.  0,47%  auf  ca.  0,39%.  Die  Renditen  stärker risikobehafteter Staatsanleihen aus Portugal oder Italien mit gleicher Restlaufzeit blieben unverändert oder stiegen sogar, wie im Falle Italiens um ca. 0,25% an.

Bei den Unternehmensanleihen  waren  es  ebenfalls  höhere  Risikoaufschläge,  die  einen  erfolgreichen  Monat  Oktober  verhinderten:  Unternehmensanleihen  mit  Investment-Grade Qualität verloren auf Total Return Basis zwar nur marginal an Boden, Unternehmensanleihen aus dem High Yield Segment machten hingegen auf marktbreiter Basis Verluste in  Höhe  von  ca.  1,5%.  Insgesamt  verlor  der  Fonds  Multi-Asset  Global  5  in  diesem  schwierigen  Marktumfeld  1,36%  im  Oktober.  Für  die  kommenden  Wochen  halten wir weiterhin das Szenario einesgrößeren Marktabsturzes für ein denkbares, aber eher unwahrscheinliches Szenario.

Zwar werden die Midterm -Elections in den USA im Fokus stehen, allerdings ist deren Ausgang sowie die Konsequenzen für die Kapitalmärkte hochgradig unsicher. Die Furcht vor höherer Inflation in den USA betrachten wir ebenfalls als  nicht  vollkommen  unbegründet,  aber  auch  hier  muss  das  Risiko  in  Zusammenhang  mit  den  aktuell  sehr  guten  Konjunkturdaten  betrachtet  werden.  Ungeachtet makroökonomischer  und  politischer  Neuigkeiten  verbleibt  unser  Fokus  auf  dem  Risikomanagement.  Die  Nervosität  der  Anleger  bezüglich  eines  plötzlich  eintretendes Risikoszenario hat sich im Vergleich zum Vormonat sogar erhöht.

 

 


Die aktuellen Factsheets der institutionellen und privaten Anteilscheinklasse zum 31. Oktober 2018 finden Sie unter:

Multi-Asset Global 5 (Factsheet institutionelle Anteilscheinklasse) per 31.10.2018


 

Multi-Asset Global 5 B
WKN: A1T6KZ
Performance 1J
-2,53 %
Volatilität 1J
2,55 %
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Multi-Asset Global 5 A
WKN: A1T6KW
Performance 1J
-1,61 %
Volatilität 1J
2,60 %
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